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人民幣貶值是大概率事件

長期以來，人們普遍持有既定觀點，那就是人民幣匯率應(yīng)該一直處于升值狀態(tài)，如果人民幣匯率稍微有點兒風(fēng)吹草動，市場上便充斥著擔(dān)憂的聲音。誠然，人民幣貶值對中國經(jīng)濟(jì)是有一定的影響，

比如將促使大量對賭人民幣升值的國際資本在短期內(nèi)流出中國，進(jìn)一步加劇國際資本流出，進(jìn)而會造成國內(nèi)企業(yè)融資成本抬高，讓中小企業(yè)融資局面進(jìn)一步雪上加霜。而對那些長期依靠熱錢存活的房地產(chǎn)企業(yè)影響則會更大，甚至導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)崩盤的危險，而這又將進(jìn)一步增加中國整個金融系統(tǒng)的風(fēng)險。

正如硬幣有正反兩面，人民幣貶值對中國經(jīng)濟(jì)的好處也是顯而易見的，如果未來人民幣匯率進(jìn)入貶值周期，將會使出口企業(yè)身上的壓力得到緩解：出口產(chǎn)品價格具有優(yōu)勢，競爭力也增強(qiáng)，所以利潤率也會上升；

此外，人民幣匯率貶值將會推高進(jìn)口商品價格，尤其是大宗商品價格上漲，按照一般規(guī)律來講，將會引發(fā)通貨膨脹，影響經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，但中國經(jīng)濟(jì)正處于通縮通道，而人民幣貶值將推高人們對通貨膨脹的預(yù)期，刺激國內(nèi)消費。

可以預(yù)見的是，人民幣匯率短期內(nèi)將會繼續(xù)貶值，而從長期來看，單邊升值也不會那么快來到，將會很長時間都處于雙向波動區(qū)間。

因為這與中國經(jīng)濟(jì)整體改革進(jìn)程想掛鉤的，中國正在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)業(yè)升級改革進(jìn)程中，也就是大家經(jīng)常提及的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，如果迅速結(jié)束貶值而再次進(jìn)入單邊升值預(yù)期，將會使熱錢重新來到中國境內(nèi)，

導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫繼續(xù)被吹大，落后產(chǎn)能也將再次東山再起，而這些都是當(dāng)局不愿意看到，也是中國經(jīng)濟(jì)不能承受之重。而人民幣匯率形成的機(jī)制市場化改革也被迫中斷。

監(jiān)管層讓人民幣上下波動，因為只有上下波動才能真實反映實體經(jīng)濟(jì)需要的有效的市場供求關(guān)系，改變過去扭曲的人民幣匯率價格機(jī)制，進(jìn)而防止投機(jī)套利行為。雖然央行曾稱匯率將交給市場，但并沒指出完全交與市場，還是可以在一定范圍內(nèi)出手干預(yù)的，人民幣中間價逆勢走強(qiáng)也正說明了這一點。